Российский рынок стальной трубной продукции столкнётся с 1,5%-м сокращением спроса в 2024 году — такие данные представлены в аналитическом обзоре Альфа-банка. Снижение связано с макроэкономическими факторами, увеличением ключевой ставки Центробанка и ограничениями, вызванными квотами ОПЕК+. Ожидается, что спрос составит 11,392 млн тонн против 11,56 млн тонн в 2023 году.
2023 год оказался рекордным для трубной промышленности из-за опережающих закупок, вызванных геополитической нестабильностью. Высокие складские запасы повлияют на показатели 2024 года, однако уже в 2025-м аналитики прогнозируют рост на 4,3%.
Особняком стоит сегмент премиальных бесшовных труб OCTG, спрос на которые вырос в 2024 году на 5%. Эксперты связывают это с завершением эпохи разработки крупных месторождений классическими методами. В структуре спроса доля премиальной продукции в 2024 году составила 21% и, по прогнозам, достигнет 27% к 2027 году.
Лидером российского трубного рынка остаётся Трубная металлургическая компания (ТМК), поставляющая от 130 до 170 тысяч тонн продукции ежеквартально. Однако её доля на рынке сократилась на 3 п.п. до 55%, в то время как Объединённая металлургическая компания (ОМК) укрепила свои позиции, увеличив долю до 34%. ОМК наращивает мощности: её новый завод способен выпускать до 50 тысяч тонн труб в квартал, усиливая конкуренцию.
Также на рынке появились новые игроки. ОМК и «Уральская сталь» запустили производственные мощности по выпуску бесшовных труб общей мощностью 700 тысяч тонн. Эти изменения создают давление на ТМК, особенно в сегменте OCTG, что может негативно сказаться на прибыльности компании.
Несмотря на возвращение в контур компании сегмента труб большого диаметра, рентабельность ТМК ожидаемо снизится до 17% в 2024 году. По прогнозам, выручка составит 528 млрд рублей (против 544 млрд рублей в 2023 году), а EBITDA — 91 млрд рублей. Чистая прибыль компании по итогам года ожидается на уровне 12,2 млрд рублей, что значительно ниже прошлогодних показателей (39,4 млрд рублей).
В условиях высокой долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA на уровне 2,8х) и повышенной ключевой ставки ТМК, вероятно, откажется от выплаты дивидендов в 2024 году.
В долгосрочной перспективе рынок трубной продукции ожидает рост: ввод новых мощностей и развитие сегмента труб малого и среднего диаметра для ТЭК обещают повысить спрос на 6% к 2027 году.
